En 1925, la economía mundial estaba bastante equilibrada, la producción había vuelto a los niveles anteriores a la guerra, los precios de las materias primas parecían estables y muchos países estaban experimentando períodos de fuerte crecimiento económico. Sin embargo, esto no es un regreso a la Belle Époque. Se han alterado una serie de equilibrios tradicionales: la producción y el bienestar han avanzado espectacularmente en algunos países (Estados Unidos, Japón), mientras que en otros, debido a la pérdida de la prosperidad, próspera antes de la guerra, se vieron abrumados por el desempleo de los trabajadores y las crisis endémicas; especialmente Inglaterra. Además, el nuevo equilibrio general se asienta sobre bases demasiado frágiles.
Al mismo tiempo, los estadounidenses complicaron significativamente la situación para los europeos. La deuda internacional sólo podía pagarse en oro o bienes, y los estadounidenses detuvieron las importaciones desde Europa con aranceles nuevos y más altos, y utilizaron su dominio para gravar sus exportaciones en el viejo continente.
